Les start-up en mal de financements

Le ralentissement du marché se confirme : sur l’ensemble du premier semestre 2023, les montants levés par les start-up françaises sont en baisse de 57 % par rapport à la même période de 2022.

Le ralentissement des financements des start-up françaises se confirme au deuxième trimestre 2023 : les annonces de levées de fonds ont porté sur 1,5 Mds en France sur cette période, contre 2,3 Mds au deuxième trimestre de 2022, soit une baisse de 35 %, selon l’étude Newfund : « Évolution des levées de fonds par les start-up françaises au deuxième trimestre 2023 ».

La baisse du marché est beaucoup moins forte qu’au premier trimestre, où elle atteignait 68 %. Contrairement à l’année 2022, où le marché était porté par les grosses levées, en 2023, les tendances s’inversent et c’est l’early-stage qui vient en soutien. Au cours du deuxième trimestre 2023, les levées de 50 M et plus (Ynsect, Mistral AI, Pigment, SiPearl, Moon Surgical, TISSIUM) ne comptent plus que pour un tiers des montants levés (533M) . En comparaison, au deuxième trimestre 2022, les levées de plus de 50 M comptaient pour plus de deux-tiers des montants levés (1,6 Mds sur 2,3 Mds). L’une des explications possibles de cette tendance est que certains fonds de growth sont revenus plus fortement sur l’early-stage.

En cumulé sur le premier semestre de 2023, les montants levés par les start-up françaises s’élèvent à 2,9 Mds, soit une baisse de 57 % par rapport aux montants levés sur la même période de 2022 (6,6 Mds).

Le marché a été un peu plus dynamique au deuxième trimestre 2023 par rapport au premier. Les montants levés sont en légère hausse, passant de 1,36 Mds à 1,5 Mds, soit une augmentation de 11,6 %.

Au total, le millésime VC 2023 reste en ligne avec les années 2019 et 2020, en net retrait par rapport aux deux années précédentes. Ces chiffres ne constituent pas la totalité des levées de fonds : face au ralentissement du marché, il y a de nombreux tours internes, c’est-à-dire qui sont réalisés entre investisseurs déjà présents au capital de la start-up. Ces financements prennent la forme de bridge ou d’extension et ne font généralement pas l’objet d’annonces formelles.

Les start-up s’adaptent et se concentrent sur la croissance rentable.

Face au ralentissement du marché, et notamment en growth, certaines start-up s’adaptent en privilégiant la réduction de la consommation de trésorerie (burn rate) et se concentrent sur l’augmentation du chiffre d’affaires pour atteindre une croissance rentable. D’autres se font racheter. En effet, le nombre de fusions-acquisitions (M&A) a augmenté pour atteindre des chiffres records : 201 sorties ont été réalisées au premier semestre 2023 selon une étude de la banque d'affaires spécialisée dans la tech Avolta Partners, citée dans Les Echos.

La valeur totale des opérations de M&A a quant à elle chuté de 71 %, pour atteindre 738 millions d'euros, avec un montant médian des transactions s'élevant à 10 millions d’euros (versus 40 millions au premier semestre 2022).